谁发明并很好使用了对冲基金？

对冲基金的“发明”和“很好使用”并非由单一人物完成，而是一个逐步演变和发展的过程，有几位关键人物在现代对冲基金的创立、结构设计、策略应用和推广中起到了决定性作用，他们可以被看作是“发明者”和“早期成功使用者”的代表：

阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯：公认的现代对冲基金之父

• “发明”与结构设计： 1949年，琼斯创立了A.W. Jones & Co.，这被广泛认为是第一只现代意义上的对冲基金。
• 核心创新：
  • 卖空机制： 他首次系统性地将卖空（借入股票卖出，期望价格下跌后买回归还获利）与传统的做多（买入股票期望上涨）结合起来。
  • 杠杆运用： 他使用杠杆（借贷资金放大投资规模）来增强收益潜力。
  • 风险对冲： 他的核心策略是市场中性：通过同时持有多头和空头头寸，目标是对冲掉市场整体波动带来的风险，从而专注于选股能力（做多他认为会跑赢市场的股票，做空他认为会跑输市场的股票）。
  • 业绩提成： 他引入了“2/20”费用结构的雏形（2%的资产管理费 + 20%的业绩提成），这后来成为对冲基金行业的标准收费模式,极大地激励了基金经理追求绝对收益。
• “很好使用”： 琼斯的基金在早期取得了显著的成功，其业绩在相当长时间内远超传统共同基金和市场指数，证明了这种结构化、灵活运用工具、追求绝对收益的模式是可行的且具有吸引力的，他的成功吸引了大量模仿者,为对冲基金行业奠定了基础。

乔治·索罗斯：将宏观策略推向巅峰的“使用者”

• “很好使用”的典范： 虽然索罗斯不是对冲基金的“发明者”，但他无疑是最成功、最具影响力的早期使用者之一，特别是将全球宏观策略发挥到极致。
• 量子基金： 他与吉姆·罗杰斯共同创立的量子基金（最初名为双鹰基金）是历史上最成功的对冲基金之一。
• 核心策略与成就：
  • 全球宏观对冲： 索罗斯专注于利用全球宏观经济趋势（如利率、汇率、大宗商品价格、地缘政治事件）进行大规模方向性押注。
  • 标志性战役：
    • 1992年狙击英镑： 他敏锐洞察到英国英镑在欧洲汇率机制下的脆弱性，通过大规模做空英镑，迫使英国退出该机制，量子基金据传获利超过10亿美元，索罗斯因此被誉为“打垮英格兰银行的人”,这是对冲基金利用宏观策略影响市场的经典案例。
    • 1997年亚洲金融危机： 虽然有争议,但量子基金等对冲基金在亚洲货币危机中的做空操作被广泛认为是加剧危机的因素之一。
• 影响力： 索罗斯的成功极大地提升了对冲基金在全球金融市场的知名度和影响力，证明了宏观策略可以创造惊人的回报,同时也引发了关于对冲基金市场力量和监管的讨论。

朱利安·罗伯逊：价值投资与选股大师

• “很好使用”的典范： 与索罗斯的宏观策略不同，罗伯逊是基本面选股和价值投资在对冲基金领域的杰出代表。
• 老虎基金： 他创立的老虎基金曾是全球规模最大、最成功的对冲基金之一。
• 核心策略与成就：
  • 自下而上选股： 罗伯逊极度依赖深入的基本面研究，寻找被低估的股票做多,被高估的股票做空。
  • 全球视野： 他的投资遍及全球,擅长发掘不同国家和行业的投资机会。
  • 长期业绩： 在1980年至1998年的鼎盛时期，老虎基金为投资者创造了惊人的复合年化回报率（远超同期标普500指数）,证明了卓越的选股能力在对冲基金框架下的巨大成功。
• 影响力： 罗伯逊的成功培育了“老虎仔”现象——许多曾在老虎基金工作的基金经理后来创立了自己的对冲基金，形成了庞大的“老虎系”,深刻影响了行业的发展方向。

总结与关键点

• “发明者”： 阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯是无可争议的现代对冲基金结构（做多/做空结合、杠杆、业绩提成）的奠基人和“发明者”，他创建了第一只符合现代定义的对冲基金,并证明了其模式的可行性。
• “很好使用”的早期典范：
  • 乔治·索罗斯：通过全球宏观策略（如狙击英镑），将对冲基金的市场影响力和盈利潜力推向了前所未有的高度，是方向性押注和利用宏观趋势的巅峰代表。
  • 朱利安·罗伯逊：通过卓越的基本面选股和价值投资，在对冲基金框架下取得了长期、卓越的绝对回报，是自下而上选股策略的标杆人物。
• 后续发展： 对冲基金行业在琼斯、索罗斯、罗伯逊等先驱的基础上爆炸性发展，策略日益多元化（事件驱动、量化、相对价值、新兴市场等），涌现了更多传奇人物（如约翰·保尔森、雷·达里奥、詹姆斯·西蒙斯等），但琼斯的结构创新和索罗斯、罗伯逊在各自策略上的成功应用，共同塑造了现代对冲基金的面貌，并确立了其作为追求绝对收益、运用复杂工具、承担高风险以换取高回报的投资工具的地位。

回答“谁发明并很好使用对冲基金”，最准确的表述是：阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯发明了现代对冲基金的结构和模式；乔治·索罗斯和朱利安·罗伯逊则是早期将其应用得极其成功、并产生巨大影响力的典范人物。